朱嘯虎:靠講故事燒錢創業的時代結束了

2019-11-27 10:14 來源:互聯網


金沙江創投主管合伙人朱嘯虎。

  作為投資過餓了么、滴滴、小紅書等風口企業的明星投資人,朱嘯虎對賽道的預測一向是創投行業的風向標。近日,在接受新京報記者專訪時,朱嘯虎表示,教育、企業服務、代際消費轉型等,都將是未來的熱點。

  他不認同市場上資金緊缺的觀點。他說,市場上并不缺錢,而是缺好項目,以前靠講故事就能融很多錢的企業讓投資人很受傷,未來市場更看重企業的單位經濟模型。

  中國風投洗牌,將只剩十分之一玩家

  新京報:如何看待一些融了很多錢的互聯網企業,上市后市值和估值倒掛,甚至根本沒法上市的情況?

  朱嘯虎:這個現象比較普遍,過去很多公司的價格都被私募市場抬高了,有些人流血上市,有些人甚至自摸上市(熟人認購上市時的股票),但這種上市的意義不大,因為沒有投資機構認購,上市后股價都是拼命跌的。

  高估值還是需要企業自己對沖,比如說本來估值高了50%,企業自己練好內功,再過一兩年業績上去了,本來虛高的估值就不高了,這個時候再去上市,就相對比較扎實了。

  新京報:中國風險投資是否到了集中洗牌的階段?

  朱嘯虎:差不多,過去在基金協會注冊的有3萬多家基金,中國肯定不需要3萬家基金,在最近一兩年,會有集中的大浪淘沙的過程,尤其是在人民幣資管新規以后,因為3萬家基金絕大部分是人民幣基金。我覺得十分之一的基金會留下來,這十分之一相對來說比較健康的,甚至更少。

  新京報:你最近曾說過,現在雖然是資本淡季,但卻是布局的好時機,為什么會有這樣的觀察?

  朱嘯虎:對,我覺得今年是淡季,但并不是說沒錢。問題的關鍵是好的項目比較少,過去一兩年故事講得好的(公司)能融很多錢,但最后經過市場檢驗,并不能證明它的商業模式是好的,投資者也比較受傷,最后造成投資者都對這種不能盈利的商業模式比較懷疑。

  新京報:現在的市場情況下,你的投資邏輯是否有變化?

  朱嘯虎:我們每年投資都比較穩定,這樣可以避免在某個時期投資太多。

  今天我對我們所有的被投公司講:“千萬不要燒錢”,一定要單位經濟模型非常健康地成長,今天的市場環境是完全不鼓勵那種純燒錢的經濟模式的。

  看好教育、企業服務、代際消費轉型等

  新京報:未來你的精力會更多放在產業互聯網?看好這個行業的哪些賽道?

  朱嘯虎:一半一半,金沙江創投資金的投向也會是一半一半的。看好教育、企業服務、代際消費轉型,就是95后、00后的消費轉型,比如一些互聯網新品牌、國貨、漢服等。

  新京報:5G逐步應用,對于行業投資邏輯可能帶來的變化有哪些思考?

  朱嘯虎:5G現在估計太早了,我覺得還需要至少兩三年時間才能看出來,到周邊人有百分之十幾(的人)在用的時候,可能可以看出來一些特征,像iPhone第一代出來兩年后,才出了智能手機上第一款著名的游戲——《憤怒的小鳥》,這是沒人能預測到的,但肯定會出現顛覆的應用。

  我今天投任何一家公司,不可能是基于5G的邏輯去投資,一定在當前的情況下,它就符合它的商業邏輯。

  新京報:出行行業受到一些政策影響,是否還看好這個行業?

  朱嘯虎:我覺得整個行業還是剛需,滴滴今年每天有3500萬單了,還在增長,而且對老百姓來說確實滿足了很多出行的需求。同時,滴滴司機從供給就業的角度來說,也是很有價值的平臺。像很多創業失敗的人應對空窗期,做滴滴司機是非常好的工作。

  新京報:在線教育在暑期買量和投放非常猛,怎么看待在線教育賽道?

  朱嘯虎:非常有機會。中國現在的在線教育市場的盤子差不多兩百多億美元,以后互聯網教育賽道加在一起,上市公司(市值)超過千億美元指日可待。

  但還是要看公司的具體運營效率,有個小公司在微信、抖音的投放成本是200元,但是當場可以買1200元正式課的轉化率接近30%,它是賺錢的。

  新京報:怎么看短視頻平臺去切電商蛋糕這個事情?能顛覆傳統電商?

  朱嘯虎:短視頻電商還是早期,基礎設施、生態搭建還要一段時間。淘寶的反應也很快,淘寶直播一直在做,并且今年對GMV(一定時間段的成交總額)的帶動也很大,成長很快。淘寶剛剛開始做直播的時候,很多人是持懷疑態度的,但是目前看效果做得非常好,他們對主播的管理也非常嚴格。

  同題問答

  新京報:2019年是互聯網誕生50周年,給你印象最深刻的是什么?

  朱嘯虎:變化速度越來越快。

  新京報:5G落地會給行業帶來怎樣的影響?

  朱嘯虎:現在還不好預測,我還沒有體驗,在等華為Mate 30的5G版上市。

  新京報:你對未來一年有什么期望?

  朱嘯虎:找到下一個獨角獸。

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